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本周我们着重谈谈对此看法——1．中央经济工作会议作为每年末最高级别的经济会议，是定调当年和布局次年的承上启下重磅会议。从A股市场的反应来看，中央经济工作会议对大盘走势的直接影响较为有限，会议召开前后的时间窗口内市场上证综指没有显著上涨的规律。我们考察2010年以来中央经济工作会议对股市的直接影响，发现中央经济工作会议召开前、闭幕后的短期时间窗口内， A股整体表现涨跌不一，上涨的概率大致处在50%上下，没有显著跑赢的规律。可见，会议对短期内A股走势的直接影响较为有限，而会议召开后市场有明显涨跌的年份其波动原因也与会议本身没有太大的关系——例如2012年底市场大涨和经济复苏预期以及外资增量流入配置大盘蓝筹股有关，2014年底市场大涨和降息以及一带一路主题有关，2013年底市场下跌和流动性收紧有关，2015年底至次年初市场大跌又和熔断机制、汇率等因素有关。因此，中央经济工作会议不直接影响股市的短期走势，市场仍然更为关注经济数据、流动性变化和其它扰动股权风险溢价的因素。

一场着眼于全面启动商用化的5G商用大比拼拉开序幕。目前中国的5G产业链上下游已经成熟，无论是运营商还是终端设备商都在期待着5G牌照一声令下，进行全速冲刺。近日，德云社相声演员吴鹤臣患病众筹事件引发热议。据报道，吴鹤臣突发脑溢血入院后，其家人通过水滴筹平台向社会筹款，目标是100万元。事发之后，许多网友对这一众筹行为提出了质疑，吴鹤臣的妻子虽然陆续发文回应，并停止了众筹，但这些解释并未得到公众的普遍认可。

很多人都谈到中国贸易的一体化，产品的一体化，这些都是在我们讲到的这个路径之外的，可能在接下来的十年里，对中国和全世界来讲都会出现一个中国的金融系统一体化。再来看中国的债券市场还是发展历史进程比较短，如果看第一个债券的发行，最初是改企业债，而且是80年代才出现，资本角度来讲这个历程非常短。如果我们看一下中国的金融债券市场结构化非常有意思，两点很明显，第一个已经给大家提过了，就是公共行业发挥最重要的作用，占60%，非常有意思的是这是非常中式的，如果你睡着了你醒过来看发生了什么，这就是中国的发展，一夜之间进行的。这是中国大型的转变，我相信如此。对于中国的债券市场来讲，它的发展当然是有自己的一个历史曲线，当然它有自己独特的一些特征，这些也是我们要去理解的非常重要的一部分。同时它也是给我们带来了一些未来发展的曙光。这里一组数据给大家展示了不同中国债券市场的情况。

2019年以来，沪深300股指期货持续活跃，IF总持仓半年增长了56%，机构投资者成为金融期货市场重要力量。均线方面，沪深300指数IF加权的日K线图上，30日均线附近短期均线粘合，5日、10日、20日、30日均线处在金叉状态。上述分析人士告诉《每日经济新闻》记者，这往往被理解为时间窗口，也就是通常所说的变盘点即将来临。目前的市场态势，好比一个皮球落地，弹了几下，振荡幅度开始收敛，最终要选一个方向突破。市场交易者的经典《股票作手回忆录》这本书里，有句话很有名，大概的意思——“市场往往向阻力最小的方向波动”。

通过三天的学习、思考和讨论，与会高管对监管政策有了更深入的了解，对国内外金融形势有了更明确的把握，对期货公司的发展前景有了更清晰的认识，同时也进一步强化了风险意识与合规理念，使下一步的工作更加有的放矢。总的来说，培训起到了促进行业交流，探讨行业发展，提升高管人员素质，促进行业发展的积极作用。

此前一个交易日（7月20日），受资管新规配套细则落地消息及风险资产反弹影响，国债期货午后直线跳水，10年期国债期货主力合约T1809收盘大跌0.75%，创一年半最大单日跌幅。市场人士指出，资管新规配套细则在多个条款上有所放松，叠加央行对银行配置中低等级信用债进行窗口指导，整体有助于缓解实体企业再融资压力，短期风险偏好改善有利于信用债，但对利率债可能偏利空。