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值得注意的是，棉花期货这些年的发展，促进和推动了产融结合的稳步发展，伴随着棉花产业市场化改革的不断深化，实体与金融，国内与国外，期货和现货，供应和消费这几个维度以期货市场为枢纽越走越近，并产生了良性互补的协同效应和互促作用，使得产业链经受了价格剧烈波动的考验并越来越成熟地发展，这是国内棉花期货市场对整体棉花产业链可持续发展起到的最大的作用。

有趣的是，几经起伏，特朗普强力保护的5G的引领者美国高通公司，也正面临来自中国监管机构的考验。最新消息显示，高通自6月起将在圣地亚哥裁员1231人。美国商务部对中兴发布禁令之后，上周四，中国商务部时隔一年，首次对外披露美国高通公司（Qualcomm）并购恩智浦半导体公司（NXP）的反垄断审查实质性进展。时隔数年，这是高通第二次在中国面临反垄断监管，也是此项交易在全球面对的最后一道关卡。高通对恩智浦的收购需要得到全球9个国家和地区的批准，今年1月18日高通称，韩国与欧盟批准了此次交易。这意味着，仅剩中国反垄断机构未做决定。

对财务数据和指标的美化主要表现在盈利能力和资产质量两个方面：盈利能力虚高首先反映在收入不实，相对简单粗暴的操作方式是通过关联交易做大规模，比如违约企业S不仅主要为关联交易且内部关联方往来业务不做收入、损益以及现金流的抵消分录，做大收益；违约企业H贸易关系网络关联度高，甚至存在上下游为同一家企业或者由同一家企业联营或参股的情况；此外，多家违约主体的贸易板块存在业务往来规模与交易对手方经营资质及规模明显不匹配的情况，例如H公司部分上下游企业注册资本很小，但当年贸易往来规模过亿。关联交易可能存在交易价格虚高或交易本身即为虚构的情况，而虚构的收入与利润无法与现金流形成对应，特别是如果企业经营净现金长期与其理论现金流EBITDA表现背离，企业往往选择虚增经营类资产科目，例如存货、预付账款、应收款等，对于这类科目规模显著高于行业水平，或是与企业历史周转率差异较大的企业需要引起重视，警惕大幅计提坏账或向下修正业绩的风险。

不过，随着区块链投资的升温，一种新的投资风向——大额投资正迅速出现。品途集团数据显示，2013年至2017年间，百万级的投资事件为中国区块链股权投资的主流，大额（千万级、亿级）投资事件比例则随着区块链热度的整体上升而稳定增加。到2018年一季度，百万级投资事件比例收缩至35.7%，千万级投资事件已超过百万级投资事件成为主流，比例高达36.7%，亿级投资事件比例占23.5%，大额投资事件总比例超过60%。

总之，我国除了让主流媒体公开出来声明，我国高超声速弹道导弹已经服役，而且技术上比美俄领先……其实做给“有心人”看的动作并不少，只是我们不追求媒体的轰动效果，更像是一种“你懂的”的方式。至今还有人认为，2010年反舰弹道导弹打靶“过于戏剧化”，因此不相信……只能说，这事啊，美国人信，就行了呗，你看阿波罗登月还有那么多“阴谋论者”不相信呢不是吗？

五、2020年双焦投资策略1，供需宽松背景下，需求定价为主，关注一季度逢低做多机会。鉴于双焦供需宽松格局确定，且供给端弹性不小，故后续定价核心在于需求端，即国内地产、基建以及全球制造业表现如何。基于前文分析，我们认为地产投资韧性仍存，而一季度基建投资有望大幅放量，故不排除2020年上半年出现需求超预期的情况，故建议投资者关注一季度05合约上的逢低做多以及正套布局机会。